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主次节奏：原油中期走势有望转跌，日内将再创新低

Tue, 16 Jun 2026 08:17:24 +0800

美国和伊朗宣布达成和平协议，该协议可能重新开放霍尔木兹海峡，从而恢复全球石油供应。受此消息影响，WTI价格一度跌破80美元，创下两个月来的低点。

原油从日线图级别看，油价上下穿均线系统，中期客观趋势方向进震荡节奏。从主次节奏看，原油走势震荡格局整体为次要节奏，且当前维持了3个多月的时间。关注区间下沿支撑，空头动能转强，预计原油中期走势有望跌破区间下沿，走出下行趋势运行概率较大。

原油短线（1H）走势呈下行节奏，均线系统压制油价，短线客观趋势方向向下不变。早盘走势呈低位次要震荡节奏，空头动能占优势，依据主次节奏交替规律，日内原油走势仍将继续向下运行，跌破80支撑再创新低。

今日：81.00做空，止损：83.50，目标78.00。

免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

为何美伊协议对美联储而言未必是鸽派信号？

Mon, 15 Jun 2026 16:24:00 +0800

美伊和平协议的传闻导致美国国债价格飙升，市场对降息的预期迅速升温，但美国银行警告称，市场可能过于乐观。如果协议使油价保持在合理范围内，可能会创造一个更倾向于鹰派的货币政策环境。

受到美伊即将签署和平协议的消息推动，美国国债价格大幅上涨，市场对美联储年底前降息的预期降至一次完整降息以下。市场逻辑似乎是：油价下跌→通胀下降→美联储降息。

然而，根据美国银行的研究报告，协议的影响并非单向的。协议不仅会降低通胀上升的风险，还会消除市场对经济活动和就业市场可能受到延迟影响的担忧。

对美联储来说，最鹰派的结果可能是油价适度上涨——足以使核心PCE上升几个基点，但不会对经济和就业造成实质性威胁。如果协议使WTI原油价格稳定在80至90美元之间，这正是这种情况的精确反映。

美国银行认为，简单地将协议等同于油价下跌、通胀缓解和美联储转向鸽派，忽视了协议对美联储双重任务——稳定通胀和充分就业——的复合影响，是一种过于简化的解读。

美国银行以WTI原油价格为基础，构建了一个分析美联储双重任务风险的框架。在这个框架下，当油价处于较低水平时，经济活动和失业率的下行风险占主导地位；当油价升至80至100美元以上时，通胀风险成为核心问题，加息预期随之增加。

分析师指出，如果美伊协议达成，将同时影响上述两类风险：一方面，油价大幅上涨的通胀尾部风险得到缓解；另一方面，市场之前担心的“高油价对经济活动造成延迟影响”的问题也随之消失。这两种风险的协同减弱意味着，美联储面临的政策权衡将更加中性，而不是单边宽松。这正是市场鸽派逻辑的盲点。

美国银行的核心结论是：如果美伊协议使WTI原油价格稳定在80至90美元之间，这可能是对美联储最鹰派的政策结果。

在这个价格区间，油价对核心PCE的传导足以带来几个基点的通胀上升压力，但不会高到引发对经济活动和就业市场的实质性担忧。

换句话说，美联储将面临“通胀适度偏高、经济增长稳定”的环境——既没有充分的理由降息，甚至不排除加息的可能性。报告明确指出，在WTI均价长期保持在80至100美元区间的情况下，加息是最合理的政策路径。

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从风投史诗级回报到高杠杆ETF蓄势待发 SpaceX创纪录IPO将马斯克“太空AI帝国”推向科技投资新锚点

Sun, 14 Jun 2026 17:26:22 +0800

SpaceX史诗级IPO：全球资本市场新里程碑与风险投资的巨大回报

SpaceX，由埃隆·马斯克创立的太空探索与人工智能领军企业，即将以近1.8万亿美元的估值进行美股市场首次公开募股（IPO），预计将成为全球风险投资历史上最重大的财富扩张盛宴。

此次IPO的核心不仅在于其“史上最大IPO”的称号，更在于全球资本市场对SpaceX的重新定价，将其视为一个集高频商业火箭发射、星链卫星通信、AI应用开发、云端AI推理算力资源提供、太空轨道AI数据中心、机器人与人类移民火星叙事于一体的超级平台型资产。

发行细节方面，SpaceX定价每股135美元，计划发行约5.5556亿股，募资约750亿美元，估值约1.77万亿至1.8万亿美元，并将以“SPCX”为代码登陆纳斯达克。这一规模超过了沙特阿美2019年的IPO纪录，成为全球资本市场新的里程碑。

投资者类型认购规模（亿美元）散户超过1000 ETF发行商交易流量贝莱德等华尔街巨头大举参与养老基金、主权财富基金、家族办公室大举参与

ETF发行商的集体抢跑表明华尔街已将SpaceX迅速产品化为“可交易波动率资产”。这意味着SpaceX上市后将迅速成为ETF、期权、永续合约和指数资金共同围绕的高杠杆交易核心。

风险投资的史诗级回报

Founders Fund、Andreessen Horowitz、红杉资本、Valor Equity Partners和DFJ Growth等风险投资公司，作为SpaceX的早期投资者，将在此次IPO中获得巨额回报。

风险投资公司持股比例股权价值（亿美元） Founders Fund 约3% 超过500 Andreessen Horowitz 未披露超过100 红杉资本约1.5% 超过200 Valor Equity Partners 约4% 接近700 DFJ Growth 至少2% 至少350

这些回报证明了在深科技、硬科技和AI基础设施时代，风险投资的最大收益不再来自轻资产互联网应用，而是来自像SpaceX这样能够同时撬动国家级资本开支、全球网络效应和极高前沿技术门槛的平台型超级科技公司。

港元拆息全面回升一个月息报2.7%

Sun, 14 Jun 2026 11:00:36 +0800

港元拆息全面回升，一个月拆息报2.7%

根据最新数据，6月12日港元拆息普遍上升。

与楼按相关的一个月拆息升至2.7%，上升了3.792基点。三个月拆息，作为银行资金成本的反映，报2.83387%，上升了1.232基点。

短期拆息方面，隔夜息报2.14691%，上升了12.977基点；一周拆息上升10.524基点，报2.19143%；两周拆息上升6.268基点，报2.27518%。

在长期拆息方面，六个月拆息下跌0.333基点，报2.96018%，而一年期拆息则上升0.143基点，报3.22988%。

拆息期限拆息率变化（基点）一个月 2.7% +3.792 三个月 2.83387% +1.232 隔夜 2.14691% +12.977 一周 2.19143% +10.524 两周 2.27518% +6.268 六个月 2.96018% -0.333 一年期 3.22988% +0.143

中央网信办举报中心开设“涉AI应用乱象举报专区”

Sun, 14 Jun 2026 07:19:57 +0800

中央网信办举报中心开设“涉AI应用乱象举报专区”

为响应“清朗·整治AI应用乱象”专项行动，规范AI服务和应用，促进行业健康有序发展，并保障公民合法权益，中央网信办举报中心自2026年6月起开设“涉AI应用乱象举报专区”，专项受理公众举报。

受理范围主要包括生成合成内容标识落实不到位、制作发布虚假不实和暴力低俗信息等14类问题。

一、受理范围 AI应用服务违规类 1.未按规定履行大模型备案登记义务 2.AI平台安全和审核过滤能力不足 3.大模型训练语料安全问题 4.AI数据投毒问题 5.生成合成内容标识落实不到位 6.滥用AI技术开展违法违规活动 7.开源模型安全管理不到位 AI信息内容乱象类 1.利用AI“魔改”经典、生成“数字泔水” 2.制作发布虚假不实信息 3.假冒仿冒他人 4.制作发布暴力低俗等不良信息 5.侵害未成年人权益 6.利用AI“托管”从事网络水军活动 7.AI产品服务和应用程序违规二、受理方式

举报电话：12377

举报网址：www.12377.cn

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举报客户端：网络举报

中央网信办呼吁广大网民主动发挥社会监督作用，积极参与网络生态治理，踊跃举报相关问题，共同维护清朗网络空间。

本文转载自“网信中国”微信公众号，FOREXBNB编辑：李佛。

若霍尔木兹海峡复航，利好哪些行业？

Sat, 13 Jun 2026 18:04:15 +0800

摘要

美伊走向新一轮和谈，美国国会众议院要求特朗普结束对伊朗的军事行动；伊朗方面有关霍尔木兹海峡管理的草案目前已进入伊朗最高国家安全委员会审议阶段，共同指向美伊战事有望在近期走向缓和。美伊冲突升级以来，申万一级行业涨少跌多，上涨方向集中在具备穿越周期能力的硬科技，而周期股大幅下探。我们认为“跌幅越深、反弹空间越高”的单纯线性推演不成立，而是应当落脚基本面与终端需求，具体来说，一旦美伊和谈顺利、霍尔木兹海峡复航，则有如下高弹性方向：

中东局势缓和、航道恢复通行，将显著利好油运，板块景气度有望延续：中东战事前全球原油持续去库、运力供给收缩，油运运价已进入上行通道；战后海峡封锁造成有价无市，实际运输需求走弱压制板块盈利预期。我们预计海峡复航后运价难以深跌：一方面短期运力总体增速可控，新船交付压力后置；另一方面低库存下补库需求将集中释放，叠加长协合约对冲现货波动，在运价具备较强支撑下有望迎来需求量的集中释放。

油价企稳回落后航油成本迎来拐点，将对航司利润形成支撑。成本端，航油为三大航司首要可变成本，占总成本超30%，油价下行将直接增厚企业利润。随着空域、机场逐步恢复，航线回归最优路径，航班油耗、时长同步优化，有望驱动中东航线较丰富的航司迎来困境反转。需求端来看，冲突避险情绪消退，叠加暑运旺季，国际长线出行需求有望回暖；成本下行也让航司调价空间增加，行业有望迎来量价齐升。

炼厂及化工品原料成本下降，裂解价差扩张，叠加开工率回升，炼厂盈利改善。此前高油价叠加下游需求偏弱，化工板块成本传导受阻、产业链价差收窄；油价下行后下游制造业成本减轻、开工有望回暖，化工需求或随之修复，行业有望开启补库。

通胀企稳与战后重建下的有色、建筑建材和工程机械等顺周期有望迎来修复：一方面宏观层面通胀和加息等压制估值的因素缓解，另一方面能源成本下降叠加制造业及新兴产业需求，有色金属整体有望受益于海外补库与中东重建需求。此外，局势缓和也利好工程机械、建材等顺周期板块，成本端油价回落减轻盈利压力；伊朗资金解冻推动中东基建、工业复产与灾后重建，持续提振相关品类需求。

美伊冲突至今，申万一级涨少跌多，上涨方向集中在具备穿越周期能力的硬科技，周期股大幅下探。我们认为“跌幅越深、反弹空间越高”的单纯线性推演不成立，而是应当落脚基本面与终端需求。一旦美伊停火，霍尔木兹海峡复航是美伊停火对全球供应链最核心、最直接的利好。全球海运原油、LNG、海运化肥途经海峡对霍尔木兹海峡的依赖度已无需赘述，而停火复航后，油轮绕行好望角的刚需也将大幅消退，全球工业、物流、航空燃油成本压低。具体来说，我们认为有以下几个行业弹性将受益于美伊停火后的霍尔木兹海峡复航：

一、油运：从去库到主动补库

中东战事开启前油运正处于去库周期，对运价形成坚挺支撑，这也是2月份油运行情启动的核心原因。中东战事开启前OECD期末商业原油及其他液体库存预测值自2025年10月起持续下行，另一参照指标OECD战略石油储备则自2023年下半年以来持续处于低位；运价方面，代表中东航线的CTFI:CT1-TCE运价2026年以来持续攀升，在中东战事开始前已表现出较高的涨价斜率，验证去库即将结束，有望进入补库；欧美打击影子船队、EEXI/CII等环保新规进一步加剧了供给端的紧张。

海峡封锁对油运形成利空的核心原因是有价无市，海峡封锁下，尽管运价中枢飙升，但海峡无法通行导致的需求实质性崩塌引发市场下调船司战争期间的盈利预期。未来海峡一旦恢复通航，在前期去库和战后强需求的格局下，预计将迎来主动补库。干散货航运、港口与集运具备类似油运的补库逻辑，通航顺畅将带动中东补库，一旦美伊和谈、海峡解封则涨价趋势有望明朗。

运价及业绩方面，2026年1-3月，VLCC TD3C航线市场平均TCE为22.02万美元/天，较上年同期上涨约459%，我们预计海峡恢复通航后运价仍有向下的刚性，难以深跌。主因：第一，去库周期下运力存在硬约束，2025年VLCC新船交付6艘，拆解2艘，运力净增长相对有限；BRS预测2026年全年VLCC新船交付预计33艘，克拉克森预测全球油轮船队运力预计增长约2.5%，运力净增速可控；现阶段大规模新船集中交付延后至2028及以后，短期无新增运力砸盘；第二，需求端面临通航后的补库弹簧效应，全球原油库存加速去化，通航有较大概率将触发集中补库与抢运，短期运价与量增可期；第三，价格端头部船企部分运力依托长期合约锁定货运，平滑现货运价波动，现货大幅杀跌缺少基础。

二、航空：成本压制项迎来困境反转

航空板块迎来成本回落。随着海峡通航、全球化石能源供应链恢复，油价不再创新高后成本端底部确认，供需有望形成反弹。由于航油占航司总成本较高，我国三大航司2025年年报均显示航油成本是公司第一大可变成本；霍尔木兹通航后伊朗原油出口解封、全球原油供给修复，航空煤油价格同步下行，或对航司净利润形成显著增厚。

此外，飞常准数据公司抽样了949架次欧亚核心航班，基于飞常准底层ADS-B轨迹测算，冲突期间欧亚班次受空域关闭导致平均飞行里程增加约1200公里，相当于一条京沪线的飞行距离，部分航线承受了史无前例的运行极限，亚洲飞往中东/欧洲的长航线受损最严重，这导致额外消耗大量航油，进而加剧航司成本压力。若和谈落地后前期中东区域受战事波及而关闭的机场、空域逐步开放，航线回归最短航路，单航班大幅节油叠加飞机日利用率提升，将进一步节省油耗与时耗，将有望驱动中东航线较丰富的航司迎来困境反转。需求端，若后续中东地缘冲突溢价消失，出境游避险情绪消退，叠加暑运旺季，国际长线机票预订量有望环比抬升；而航司在成本下行后，也可灵活调价拉动客座率，有望实现量价齐升。

三、炼化与化工链：成本下行后需求有望回暖

若美伊和谈顺利，随着后续原油地缘溢价快速回落、油价中枢下移，炼厂原料采购成本下行，而汽、柴、煤等成品油定价跟随终端需求、跌幅滞后于原油，炼油裂解价差因此扩大，有利于炼厂毛利增厚。从量的层面观察，美伊冲突期间，高油价阶段炼厂普遍被动压缩开工，油价回落后，炼厂有动力提升开工率产量上行、规模利润有望进一步释放。

由于伊朗同时是化学品重要出口国，一旦战事缓和、制裁放松，有望直接补充亚洲化工原料供给，缓解部分化工原料的紧缺情况，这将进一步缓解上游原材料价格高企的压力，需求有望随之回补。过去的三个月中，由于美伊冲突后油价快速冲高后维持高位，导致高油价转为对化工板块的利空，在化工下游需求萎靡的情况下成本传导失效，表现为下游产成品对中上游中间品的价差收窄：以PTA-涤纶价差为例，经过开战后迅速冲高后，3月10日起持续震荡回落。化工板块当前的核心制约项是来自高油价压制本就疲软的需求。往后看，油价下行或将压低全球输入性通胀，汽车、家电、包装等化工下游制造业原材料成本有望回落、开工或随之回升，拉动塑料、化纤、橡胶刚需，化工下游订单有望回暖，企业或迎来主动补库。

四、通胀企稳与战后重建下的有色、建筑建材和工程机械等顺周期

若海峡恢复畅通，将逐步解除原油供运扰动。中东原油增量入市后油价地缘溢价逐步消退、中枢下移，全球输入型通胀有望快速收敛，破除通胀螺旋风险；全球通胀从滞胀逻辑转向温和回落、逐步企稳，全产业链生产成本也将有望快速下行。而随着通胀降温，美联储加息预期或下修，前期压制估值因素缓解，美元若随之走弱，以美元计价的工业金属或迎来天然涨价，同时全球融资成本下行，制造业资本开支意愿回升，国内地产、基建资金环境或随之边际改善，建筑建材、有色等方向需求基本面有望回暖。

细分方向看，有色金属和顺周期方向有望享受较大修复弹性。美伊冲突阶段，市场交易高油价、高通胀乃至全球滞胀，压制有色金属估值；而停火后一旦通胀企稳、衰退预期消退、风险偏好上行，有色需求及估值端有望抬升，但要注意短期铝和其他品类的分化。工程机械、建筑建材等顺周期品种迎来双重逻辑催化：一方面，国际原油地缘溢价回落，上游原材料与物流成本中枢下行，高油价对顺周期盈利的压制边际缓解；另一方面，伊朗百亿级海外受限资产逐步解冻落地，资金回流后伊朗国内将在需求端有效夯实中东本土基建投资与工业复产资金面。此前战乱受损的油气田、炼化装置及配套设施有望快速进入检修与复产周期，能源端产能逐步修复、全球能源供给缺口收窄；与此同时，油气基建、民生配套工程的灾后重建稳步落地，从终端需求侧持续托举建筑建材、工程机械等周期板块景气度。

本文来源：陈果投资策略

风险提示及免责条款市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

中基协：基金管理人应当对兼任投资管理人员进行5年以上的长周期考核

Sat, 13 Jun 2026 07:57:15 +0800

中国证券投资基金业协会发布修订版《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引》

中国证券投资基金业协会于2026年6月12日发布了修订后的《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引》（以下简称《兼任指引》），旨在规范公私募投资管理人员兼任管理，提高公私募业务风险隔离要求，持续提升行业合规水平。《兼任指引》自2026年6月12日起施行，经中国证监会备案。

《兼任指引》明确了基金管理人应强化兼任投资管理人员的长期考核机制，对兼任投资管理人员进行5年以上的长周期考核。考核激励指标应涵盖所有兼任组合的长期业绩、遵规守信情况、公平交易执行情况等，不得直接与其管理私募资产管理计划的浮动管理费或者超额业绩报酬挂钩。同时，兼任投资管理人员及其直系亲属不得投资于其管理的私募资产管理计划。

主要修订内容

《兼任指引》的主要修订内容包括：

强化风险隔离，从严落实内控管理、公平交易、信息隔离、信息披露等相关规定。基金管理人应具有良好的持续合规风控能力，最近1年未受过刑事处罚或者行政处罚。兼任投资管理人员应具备良好的职业操守和诚信记录，最近5年未受过刑事处罚、行政处罚、行政监管措施或者纪律处分。基金管理人应审慎评估投资者需求、产品投资策略、合规风控能力以及投资管理人员专业履职能力和工作经验等因素，通过投委会或者更高层级的内部决策确定是否允许兼任。基金管理人不得将重要货币市场基金、管理人中管理人产品、公开募集基础设施证券投资基金的基金经理等聘任为兼任投资管理人员。基金管理人应加强对兼任投资管理人员的信息隔离管理和保密管理，防范业务敏感信息在公募基金管理业务和私募资产管理业务之间不当流动和使用。基金管理人应强化兼任投资管理人员的长期考核机制，考核激励指标不得直接与其管理私募资产管理计划的浮动管理费或者超额业绩报酬挂钩。披露要求

基金管理人应在基金定期报告中充分披露基金经理的兼任情况，包括基金经理同时管理的产品只数、类型、规模和任职时间等；基金经理薪酬机制和持有产品情况；以及公平交易制度执行情况。

《兼任指引》的发布和实施将有助于规范基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的行为，保护投资者合法权益，提升行业合规水平。

摩根大通：全球原油库存6月下旬进入压力区间，9月触底

Fri, 12 Jun 2026 16:19:50 +0800

当地时间6月9日，摩根大通大宗商品研究主管Natasha Kaneva在最新周报中指出，伊以冲突进入第四个月，市场价格却相对平静——布伦特原油期货稳定在约100美元/桶附近，波动率大幅回落。

这种平静是否意味着最坏的情况已经过去？还是市场正在低估一场迟来的冲击？

Kaneva的答案是：石油需求下滑、全球扩产等缓冲机制发挥作用，暂时托住了价格，但库存消耗的时钟仍在滴答作响。自3月初以来，全球可见原油库存已累计下降约4.6亿桶，分析师预计库存将于6月下旬进入压力区间，9月逼近运营底线。

霍尔木兹每天仍有约210万桶悄悄通过

霍尔木兹海峡名义上处于封锁状态，可见船舶流量仅为战前水平的约15%。但实际情况更复杂。

部分船只关闭应答器或伪造信号，悄悄穿越海峡。分析师估算，5月下半月通过海峡的"隐秘流量"约为210万桶/日，部分机构的估算区间更宽，在150万至300万桶/日之间。

值得注意的是，过去两周可见穿越次数较5月初近乎翻倍，越来越多的船只在关闭应答器的情况下"跳跃式"穿越海峡。

不过，这一数字仍远不足以弥补缺口——战前霍尔木兹每日通过量约为1600万桶。

非海湾产区拼命补缺，但杯水车薪

供应端，美洲产油国全力冲产。

巴西今年前四个月产量同比增加80万桶/日，超出分析师预期约20万桶/日；委内瑞拉产量同比增加36万桶/日，同样超预期约20万桶/日。美国液体产量3至5月同比增加80万桶/日，并从4月起大规模释放战略石油储备，推动出口创纪录——4月出口增加250万桶/日，5月进一步增加300万桶/日。

但俄罗斯拖了后腿。乌克兰无人机持续打击俄罗斯炼厂和出口码头，导致俄罗斯4月产量较预期低50万桶/日，5月低70万桶/日。

综合来看，3月非海湾地区净增供应约210万桶/日，4月约240万桶/日——与失去的约1600万桶/日中东供应相比，差距悬殊。

全球海运原油进口量从2月的4540万桶/日骤降至4月的3640万桶/日，此后小幅回升至3750万桶/日。

需求破坏比想象中更猛烈

需求端的调整速度同样超出预期，这也是油价没有更大幅度上涨的重要原因之一。

3月，全球石油需求同比下降190万桶/日，远超分析师此前预测的60万桶/日。

地域上，中东首当其冲：航班停飞、居家令、石化装置停产，导致该地区需求同比下降140万桶/日，汽油需求降至2021年初以来最低，石脑油需求接近十年低点。亚洲紧随其后，石化原料成本飙升引发大规模停产。非洲的调整速度出乎意料地快——东非最后一批来自霍尔木兹的油轮3月28日才到港，北非更晚至4月14日，但需求已同比下降20万桶/日，与分析师此前预测的增长30万桶/日形成鲜明反差。欧洲石脑油和柴油需求疲软，也额外贡献了20万桶/日的同比降幅。

基于3月数据，摩根大通下调了后续月份的需求预测：4月需求同比降幅修正为300万桶/日，5月为420万桶/日，对应的需求破坏量分别为490万和560万桶/日。

不过，并非所有品种都在走弱。中东石化装置乙烯产能已从4月低点恢复约50%；航空燃油表现相对韧性，4月下旬以来全球航班量仅同比下降约1.5%，此前担忧的大规模取消潮并未出现，美国和欧洲的航空需求提供了支撑。

库存消耗：6月下旬进入压力区，9月触底

战略储备是这场危机中最重要的"蓄水池"。

自3月初以来，全球可见库存（含原油和成品油）已累计下降约4.6亿桶，折合每日消耗约460万桶。经合组织国家已向市场释放约4亿桶战略储备，其中约一半尚未到位。

即便美伊达成协议，霍尔木兹恢复通航也需要时间，库存消耗仍将持续。

分析师的测算结论是：全球库存将于6月下旬进入压力区间，并于9月逼近运营底线——这与此前的预测保持一致。

这是整篇报告最关键的时间节点。一旦库存触及运营底线，市场将没有缓冲，任何新的供应冲击都可能直接传导至价格。

如果海峡6月不能重开，油价会怎么走？

摩根大通的基准情景是：霍尔木兹6月重开，布伦特原油全年均价维持约100美元/桶，仅在12月月均价跌破三位数。

但如果海峡封锁延续，测算框架给出的结论是：三季度每多封锁一个月，均价上涨约5美元；四季度每多封锁一个月，均价上涨约15美元。四季度涨幅更大，核心驱动是库存加速耗尽——一旦缓冲垫消失，价格对供应缺口的敏感度将急剧上升。

Kaneva在报告中提出了一个值得市场思考的问题：市场心理何时会从"就这样？"转变为"如果这还没完呢？"

石顺金：6.10日线空头排列成型，今日黄金顺势交易策略分享

Wed, 10 Jun 2026 18:21:07 +0800

　　黄金断崖式下跌延续弱势，日内反抽高空为主：

　　近期黄金市场空头力量集中释放，盘面走出极端下跌行情，短线趋势彻底转向弱势，昨日晚间冲高回落的反转走势为今日延续下跌埋下伏笔，结合周期技术形态与关键点位，下文全面拆解当前金价结构，给出完整交易布局思路。

　　昨日美盘黄金短暂冲高触及4363高点，多头未能守住反弹成果，随后空头集中抛售走出断崖式回落，收盘定格在4260一线，单日最大跌幅超100美金，日线收出一根实体巨大的阴K线，完全吞没此前小幅反弹涨幅，多头反攻宣告彻底失败。今日周三亚盘开盘后跌势并未停歇，价格持续下行直接跌破4200整数心理关口，盘中最低下探4179，短期空头动能仍在持续释放，市场恐慌抛盘不断涌出，短线不宜盲目抄底博弈反转。

　　黄金今日行情走势分析：

　　从日线技术盘面来看，大阴线下破多重短期均线压制，均线系统拐头向下形成空头排列，MACD指标绿柱持续放大，空头动能不断增强，RSI指标快速进入超卖区间，虽短期存在技术性修复需求，但大周期下跌结构完整，单一日线超卖难以扭转整体下行趋势，每一轮反弹都是空头入场的窗口期。4小时周期走势更为弱势，价格沿布林带下轨持续下行，布林通道开口持续扩张，下跌空间被进一步打开，前期4300、4260等支撑位接连失守，支撑转换为强阻力，后续反弹会面临层层抛压。小时线早盘连续阴线加速下行，短线指标出现底背离信号，预示日内会出现一波技术性反抽修复，这也是今日主要的做空机会，切记早盘加速下跌阶段不可追空，追单极易踏空反弹修复行情。

　　梳理日内核心关键点位，下方首要重点支撑锁定前期低点4100区域，这是本轮下跌最重要的中期防守支撑带，若日内反抽后再度下探能够守住4100，短期会进入低位震荡修复行情；一旦4100支撑被有效跌破，空头空间将彻底打开，下方新的下行目标同步下移。上方短线强阻力集中4250-4260一线，此处是昨日收盘位置，也是前期平台支撑转换后的核心压制区间，价格反弹至该区域会遭遇大量前期套牢盘抛售，是日内高空布局的核心入场位；其次短线次要阻力4220关口，此前跌破的位置，反弹初次触及便会有小幅承压。

　　黄金操作计划：

　　结合盘面走势，今日整体交易核心思路：顺势看空，等待反抽再布局高空，加速下跌不追单，严格规避低位抄底风险。具体实操布局分为两档：第一，稳健做空策略，等待金价反弹至4250-4260阻力区间分批进场空单，统一止损放置4278上方，短线第一目标4200-4180，第二目标看向关键支撑4100附近，到达低位支撑可减仓持有；第二，激进短线策略，若小幅反弹至4210关口承压滞涨，可轻仓跟进短线空单，止损4220上方，短线目标4179-4160，快进快出不长期持仓。

　　风险防控层面需重点注意两点，第一，当前短期指标超卖，技术性反弹随时出现，切勿在4180下方盲目重仓抄底，抄底反转信号未出现前多以观望为主；第二，若晚间美国公布经济数据出现意外利多，金价强势突破4278阻力并站稳，短期空头结构失效，需立刻离场所有空单，调整思路观望等待新方向。

　　整体而言，当前黄金空头趋势明确，超跌后的反弹仅为修复行情，不改大级别下行格局，日内交易坚持“反抽做空”核心逻辑，依托4250-4260核心阻力布局，紧盯4100中期支撑得失，做好仓位与止损管控，理性应对短期剧烈波动行情。

　　文/石顺金专注市场动态，解读世界经济要闻,对黄金、白银TD、纸黄金、沪银、股票、如果你做单不顺或投资经常资金缩水，那么你可以多关注石顺金。投资是一个完整体系包括投资理念，资金管理，操作手法与思路，专业成就品质，实力铸就信誉。金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，带领大家走在市场前端，给大家帮助。盘中策略及交流关注石顺金本人！

大田环球：现货黄金操作建议2026-06-10

Wed, 10 Jun 2026 12:20:04 +0800

　　现货黄金市场行情现状简述：

　　由于市场提前消化美联储可能转向加息的预期，这使得国际黄金价格在近期持续承压，哪怕地缘政治局势降温导致美元回落，也难以阻止其下跌颓势。美联储6月会议最可能的基准情形，是维持利率不变，同时弱化此前偏向宽松的措辞，官方日程显示，本次会议将发布经济预测，这意味着下半年的行情方向可能会获得线索。

　　大田环球现货黄金参考新闻：从政策规则看，美联储内部研究框架并不支持轻率转松。克利夫兰联储近期更新的简单政策规则显示，多数规则给出的联邦基金利率水平高于当前区间，例如SPF泰勒规则对应2026年二季度5.55%，低输出缺口权重规则也在3.73%。波士顿联储关于油价冲击的研究还提示，当前经济结构下，油价上行对就业的负面拖累弱于上世纪七十年代，但对核心PCE的传导反而值得警惕。

　　今日现货黄金行情关注：

　　美国5月CPI年率未季调;

　　美国6月IPSOS主要消费者情绪指数PCSI;

　　加拿大央行公布利率决议。

　　大田环球特别提醒：日内的市场基本面并不算特别活跃，但晚间公布的经济数据却相当重要，因为美盘时段的CPI指标能直接反映美国当前的通胀水平，这会影响美联储的后市货币政策，从而对无息资产产生干扰，同时地缘政治局势变化也得密切关注。

　　压力：4270-4280-4290

　　支撑：4255-4240-4230

　　今日现货黄金行情操作建议：

　　4269-4270区间下看，目标4263-4257，风控4美元。

　　4255-4256区间上看，目标4262-4268，风控4美元。

　　上破4275上看，目标4280-4285，风控4美元。

　　下破4250下看，目标4245-4240，风控4美元。

　　4286-4287间下看，目标4281-4276，风控4美元。

　　4238-4239区间上看，目标4244-4249，风控4美元。

　　上破4292上看，目标4297-4302，风控4美元。

　　下破4232下看，目标4227-4222，风控4美元。

　　两大目标分步止盈，增加盈利。

　　大田环球温馨提示：策略建议仅供参考，入市有风险，投资需谨慎。

Exness

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