一、 宏观基本面要闻

1 、 美国政治与财政动态

o     特朗普因不满伊朗战事内幕频繁被媒体曝光 ，施压司法部彻查泄密源头
，并将部分报道定性为“叛国” 。代理司法部长布兰奇上任后配合白宫立场，推动向媒体发出传票
、调取记者记录 ，引发外界对新闻自由、消息源保护和司法独立性的担忧
。

2 、 全球市场动态

o     英国首相斯塔默在地方选举惨败后陷入严重党内逼宫危机
，超过70名工党议员要求其辞职或制定离任时间表，部分内阁重臣也开始倒戈施压。他坚称留任并试图通过人事任命和政策议程稳住局面 ，但党内已围绕斯特廷
、伯纳姆等潜在接班人展开博弈，市场也因英国政局不确定性加剧而承压 。

o     美国能源部将通过战略石油储备向托克、马拉松石油 、埃克森美孚等企业释放5350万桶原油
，以缓解伊朗战争后油价和汽油价格飙升压力，并配合IEA稳定全球能源市场
。与此同时 ，特朗普支持暂停联邦汽油税
，试图在夏季出行旺季前减轻消费者负担，但该措施需国会批准 ，且可能每月造成数十亿美元财政收入损失
，实际降价效果也被质疑有限。

o     日本金融市场复苏带动国际投行收入大幅增长，高盛日本证券去年净收入升至1255亿日元 ，创15年来最佳表现
，花旗、瑞银和美国银行在日本业务也录得多年高位 。受日本股市创新高
、并购交易活跃及日元债券交易升温推动，全球大型银行正加速从日本资本市场和企业活动回暖中获利。

3、 地缘与风险事件

o     阿联酋已对伊朗境内目标实施军事打击 ，包括袭击拉万岛炼油厂
，显示其在遭受伊朗大规模导弹和无人机攻击后，正从谨慎中立转向更强硬的直接参战姿态
。阿联酋此举不仅反映其保护航空 、旅游
、能源和金融中心地位的安全焦虑 ，也标志着海湾国家在伊朗冲突中的角色进一步升级，地区阵营分化和中东局势不确定性随之加剧。

o     伊朗称已在霍尔木兹海峡部署“加迪尔级 ”微型潜艇
，作为对美国可能重启护航行动的回应，试图通过潜艇、水雷 、无人机和快艇等非对称手段强化海峡封锁与威慑 。虽然这些小型潜艇存在噪音大
、维护和艇员经验不足等短板 ，但在浅水复杂环境下仍可能增加美军护航和商业航运恢复的风险
。

二、行情回顾与分析

1 、 黄金（XAUUSD）

截至2026年05月11日
，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1036.28吨,较上一个交易日增加2.29吨。2026年05月11日现货黄金自4693.23美元/盎司开盘后先震荡下行，最低向下触及4648.00美元/盎司 。欧盘交易时间扭转跌势触底反弹 ，美盘交易时间一度冲高至4748.48美元/盎司
，尾盘有所回落，最终收于4735.8美元/盎司 ，涨42.57美元或0.907%
。

基本面消息
，美伊和平谈判再度陷入僵局，特朗普拒绝伊朗最新方案 ，并称停火已处于“生命维持
”状态
，市场同时传出美国正重新评估对伊朗采取大规模军事行动的可能性。霍尔木兹海峡持续受阻推高油价，进一步加剧全球通胀担忧 。本周美国CPI
、PPI数据即将公布 ，市场将重点观察能源价格上行是否重新传导至通胀，从而影响美联储后续利率路径
。

受此影响
，美元指数和美债收益率虽然一度走强，但随后涨幅收窄 ，给黄金反弹创造空间。现货黄金周一低开后快速回升
，盘中从低位反弹近100美元，最高触及4748美元上方 ，最终收涨至4735美元附近
，周二亚盘进一步站上4750美元一线 。油价高企带来的通胀对冲需求，以及美伊冲突带来的避险需求 ，共同支撑金价维持高位震荡偏强
。

市场情绪方面
，当前黄金交易逻辑已经不再单纯围绕降息预期，而是转向“地缘风险+通胀风险”的双重驱动。虽然高利率环境理论上会压制黄金 ，但在中东局势未明显缓和、油价仍处高位 、美国通胀数据存在上行风险的背景下
，投资者逢低买入意愿较强 。白银大涨超7%也显示贵金属板块资金情绪明显升温，市场风险偏好仍偏谨慎。

技术分析上 ，黄金短线重新收复4750美元附近位置，说明下方逢低承接较强
，整体仍处于高位强势震荡结构
。若后续金价有效突破4780美元区域，可能进一步测试4800美元甚至4850美元附近压力；但若美国CPI明显高于预期并推动美元
、美债收益率重新走强 ，黄金短线或面临回调压力。下方重点关注4680美元附近支撑
，若该位置不破，金价整体仍偏多运行 。

重点数据关注：美国4月NFIB小型企业信心指数、美国至4月25日当周ADP就业人数周度变动 、美国4月未季调CPI年率、美国4月季调后CPI月率
、美国4月季调后核心CPI月率、美国4月未季调核心CPI年率 、美国至5月12日10年期国债竞拍-得标利率
、美国至5月12日10年期国债竞拍-投标倍数
。

重要事件关注：密切关注中东军事行动最新消息、美联储威廉姆斯讨论货币政策。

当日目标区间：下方重点关注4680美元附近支撑 ，若该位置不破
，金价整体仍偏多运行 。 

三 、总结和展望

当前市场主线围绕“中东地缘风险
、通胀压力回升、主要经济体政策不确定性 ”展开
。美国方面，特朗普因伊朗战事泄密问题施压司法部 ，引发新闻自由与司法独立争议；同时美伊谈判僵局持续
，阿联酋直接打击伊朗目标 、伊朗部署微型潜艇强化霍尔木兹海峡威慑，使中东冲突从美伊对抗进一步扩散至海湾国家层面。能源供应风险因此继续升温 ，美国释放战略石油储备并考虑暂停汽油税
，说明高油价已开始向通胀和民生成本传导 。英国方面，斯塔默遭遇党内逼宫 ，政治不确定性拖累英镑和英国资产情绪；日本金融市场复苏则吸引国际投行获利，但美日围绕汇率
、日债收益率和美债稳定的政策协调压力也在上升
。整体宏观环境仍偏复杂
，避险、通胀和政策博弈将继续主导市场定价。

展望后市，黄金仍处于“地缘避险+通胀对冲
”双重支撑之下 ，只要4680美元附近支撑不破
，整体偏多结构仍较稳固，上方关注4780至4800美元区域突破情况；但若美国CPI明显强于预期并重新推高美元及美债收益率 ，金价短线可能出现回调 。原油方面
，霍尔木兹海峡运输恢复仍缺乏明确时间表，WTI在100美元关口附近仍有反复争夺 ，若地缘风险继续恶化
，油价可能维持高位震荡甚至进一步上探，但一旦谈判释放缓****号 ，风险溢价也可能快速回落
。外汇方面
，欧元和英镑短线技术面偏弱，仍需关注美元和欧洲政治风险变化；澳元受风险偏好和美元走弱支撑 ，多头格局尚未破坏，但高位需防回调；美元兑日元则需重点观察157.6附近突破有效性 、美债拍卖结果及日本央行政策信号
，若日方加息或干预预期升温，美元兑日元上行空间可能受限。

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Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com、jin10.com
、investing.com、bloomberg.com 、reuters.com